美银的美国市场策略：上半年抄底美债、下半年轮到美股

　　美银警告，如果美联储过早开始转向，将会导致通胀再度上升。

　　本周，在美银最新策略报告中，首席投资策略师Michael Hartnett表示，最近美股的反弹可能已经结束，接来下市场要面对的是衰退，而美联储真正的转向可能要到明年6-7月，因此在那之前持有债券比股票更好。

　　上周美国通胀数据公布后，股票和债券飙升。标普500指数上涨 5.5%，而与价格走势相反的10年期美国国债收益率下跌32个基点。

　　截至11月16日，全球股票单周流入229亿美元，债券流入42亿美元，现金流出37亿美元，黄金流出3亿美元。

　　报告中，美银的“牛市和熊市”指标在九周内首次上升，尽管仍处于 0.4 的“极端熊市”区域。

　　但随后美股走势就受到了抑制，因为美联储官员表示在他们看到CPI显著放缓之前有更多的加息空间。

　　Harnett及其团队表示，美股的“熊市反弹”已经接近结束。

　　如果美联储的做法没有更早的改变，熊市反弹的相当一部分已经过去。

　　他们也同时警告，如果美联储在明年6月之前实施转向并放宽政策，将是一个“大错误”：

　　23年2月至5月的转向将是一个巨大的错误(因为它将推动大宗商品飙升，并引发人们将其与上世纪70年代伯恩斯时期的美联储进行比较。)

　　美联储应该做的是在6月至7月间调整(就在1.6万亿美元的美国企业再融资开始之前)，在利率飙升侵蚀了主要市场、每股收益崩溃、失业率大幅上升之后……

　　Harnett称，即使通胀回落，利润仍将“具有讽刺意味”地承受压力。他们建议在2023年上半年持有债券，股票在明年最后六个月变得更具吸引力。

（文章来源：华尔街见闻）