锌期货周报

　　摘要：

　　【行情复盘】

　　本周沪锌宽幅震荡，截至周五收盘，ZN2207 收于26100 元/吨，周跌幅1.02%。

　　现货方面，截至本周五，上海有色网#0 锌锭平均价26090 元/吨，较上周四持平。

　　【重要资讯】

　　1、政策面：上海市疫情防控新闻发布会通报，当前，上海进入全面恢复正常生产生活秩序阶段，但疫情形势仍然严峻复杂，疫情反弹风险依然存在，“降新增、防反弹”任务仍然艰巨。

　　2、供应面：2022 年5 月SMM 中国精炼锌产量为51.52 万吨，符合此前预期，环比增加1.97 万吨或环比增加3.97%，同比增加4.16%。2022 年1~5 月精炼锌累计产量为248.3 万吨，累计同比去年同期减少1.09%。

　　3、需求端：近期压铸锌合金厂家普遍对后市持悲观情绪，一方面，压铸厂家有迁往东南亚地区的趋势；另一方面，当前国内外订单数量均未看到恢复性提升。且原料价格持续高位抑制压铸锌合金订单数量，据SMM 调研，4-5 月行业PMI 均在荣枯线以下。

　　4、库存端：据SMM 了解，截至本周五(6 月10 日)，SMM 七地锌锭库存总量为23.18 万吨，较本周一(6 月6 日)减少3100 吨，较上周四(6 月2 日)减少6800 吨。

　　【操作建议】

　　随着美联储缩表落地以及6 月FOMC 议息会议临近，市场紧缩忧虑再度升温，锌市回归宽幅震荡的行情。不过随着地缘政治冲突再度加剧，欧盟对俄的石油制裁方案正式落地，能源价格再度上涨，锌价风险溢价仍存。国内来看，前期最大的利空因素-本土疫情已经全面好转，上海进入全面复工阶段，加之国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，前期被抑制的需求将逐步兑现。而供应端来看，矿端紧缺仍然不变，国产矿加工费延续下跌趋势，负反馈至冶炼企业出现减产停产，预计供应紧缺将在短中期内维持。在宏观风险溢价再次升温，以及国内未来基建赶工期的提振下，锌价短中期料维持震荡上行的走势，期货多单继续持有，注意前期压力位27500，期权可卖出虚值看跌期权赚取期权费。

（文章来源：方正中期期货）